2025年第一季度LED行业观察:“冰火两重天”-广州照明展览会2025

今天来聊聊2025年第一季度的LED行业，那可真是“冰火两重天”啊!一方面是Mini/Micro-LED技术快速渗透，AI与照明场景深度融合，新兴市场增量释放。另一方面是美国关税政策加码、原材料价格波动、企业盈利能力分化，竞争太激烈了!

一、行业整体：技术驱动增长，外部挑战加剧

技术迭代主导竞争格局

Mini-LED背光技术已经进入2.0时代了，RGB芯片方案凭借色域广、能效高的优势，正在逐步取代传统的蓝光+荧光粉方案，市场渗透率已经提升到了26%。COB与MiP技术更是直显领域的两大焦点，COB产值预计2025年突破60亿元，MiP在好莱坞拍摄、军用指挥等高端场景加速落地。Micro-LED技术也逐步成熟，洲明科技、雷曼光电等企业已经实现了小批量量产，推动其在AR、智能手表等消费级产品中的应用。

关税与成本压力考验企业韧性

美国对中国LED产品加征关税，短期内确实冲击了出口市场。但咱中国LED产业可是占据全球70%-80%的产能，还有全产业链优势(材料、工艺、创新)，长期来看还是很有竞争力的。昕诺飞、Acuity Brands等国际厂商都被迫涨价了，这也印证了“关税成本转嫁消费者”的规律。而且，铜、银等原材料价格上涨，导致中下游企业集体调价5%-15%，木林森、创维商用等企业都是通过涨价来缓解成本压力。

新兴市场与场景释放增量

海外市场现在可是关键增长引擎，头部屏企海外销售额增幅达10%-20%，东南亚、非洲等新兴区域贡献显著。LED一体机、电影屏等新兴场景在2024年突破后，2025年Q1进一步放量，成为行业结构性增长点。

二、企业表现：头部企业领跑，盈利分化显著

三安光电：高端产品+黄金收益拉动盈利

三安光电Q1扣非净利润同比暴增331.43%，主要受益于黄金价格上涨带来的废料收益，以及LED高端产品占比提升。他们在Micro-LED领域投资加码，珠海6英寸产线已经实现交付，技术储备为长期增长奠基。

万润科技：一主一副驱动+全球化布局

万润科技年报显示2024年营收同比增长15.08%，净利润增幅达38.62%，核心驱动力来自一主一副产业发展。其中，LED业务光源器件及相关实现营收4.33亿元，同比增长20.46%;LED照明及相关实现营收5.87亿元，同比增长35.20%;半导体存储器业务实现营收5.13亿元，同比增长302.15%。公司旗下几家子公司发展迅猛，恒润光电中标东莞轨道交通照明项目，日上光电通过泰国子公司切入东南亚市场，中筑天佑发力智慧城市景观亮化，覆盖轨道交通、教育照明等高附加值领域，均为万润科技的业绩提供了很大助力。其多元化战略(综合能源、广告传媒)进一步强化抗风险能力，与行业应对关税波动的策略高度契合。

利亚德：财务优化但营收承压

利亚德Q1营收下滑7.59%，净利润同比减少24.37%，但通过缩减财务费用(降718.55%)与优化应收账款管理，现金流保持稳定。其高阶MiP产线投产，瞄准高端商显市场，技术路线与行业趋势一致。

木林森与华灿光电：成本压力下的两极分化

木林森Q1净利润下滑21.30%，财务费用激增1688.57%，但研发投入增长2.91%，试图通过技术创新突破中低端市场瓶颈。华灿光电营收增长27.82%，但净利润仍亏损9763万元，销售费用大增65.12%，显示其市场拓展与成本控制的平衡难题。

三、未来展望：技术突破与全球化并重

技术路线博弈加剧

SMD、COB、MiP三足鼎立格局将延续，成本敏感型场景仍以SMD为主，而高端市场由COB/MiP主导。RGB Mini-LED背光若获政策补贴延续，有望进一步替代QD-OLED，成为大尺寸显示标配。

供应链安全与国产化提速

车用LED国产化趋势显著，鸿利智汇、聚飞光电等企业切入主机厂供应链;Micro-LED领域，中国投资占全球70%，技术突破或重塑全球产业格局。

风险与机遇并存

北美关税政策、原材料价格波动、企业债务风险(如木林森)仍是短期隐患。长期来看，AI+IoT赋能智慧照明、人形机器人等跨界应用或开辟新增长曲线。

2025年Q1的LED行业可真是挑战与机遇并存啊!技术迭代与全球化布局成为企业突围的关键。万润科技、三安光电等企业通过“技术+市场”双轮驱动，展现了头部玩家的战略纵深;而盈利分化则警示行业需进一步优化成本结构与技术转化效率。未来，能否在高端技术突破与新兴市场开拓中持续领跑，将是企业乃至中国LED产业全球竞争力的试金石。