获资本助力后 欧普照明将交出怎样的答卷？

　　 六年七登质量黑榜的不堪过往，并未阻挡欧普照明的IPO之路。8月9日，曾两次折戟IPO的国内照明巨头欧普照明股份有限公司（以下简称“欧普照明”）正式公开发行股份。根据招股说明书，欧普照明此次募集的资金，将有接近40%投入到新兴的LED市场中。这让人不禁猜测，在深耕20余年的传统行业尚频频曝出质量丑闻， 在LED这个正处于剧烈洗牌期的新兴市场上，获得资本助力后的欧普照明，果真能如愿交出满意答卷吗？

　　IPO一波三折终修成正果

　　8月9日，欧普照明正式公开发行股份。据其8月8日发布的《欧普照明首次公开发行A股招股说明书》（以下简称《招股说明书》）显示，欧普照明本次募集资金总额86652万元，募集资金净额81067.59万元。

　　在过去的三年里，欧普照明曾三次站到IPO的门槛上并两度折戟。2014年7月，欧普照明因上报的业绩材料不足，被中国证监会明确中止。3个月后的2014年10月，欧普照明二度冲刺IPO，却遭遇市场低迷期， IPO再度搁浅。在证监会再度开闸后，欧普照明第三次递交申请，终于于2016年3月9日传来捷报。

　　欧普照明是家居行业赫赫有名的灯具大牌，欧普官方网站显示，欧普照明始于1996年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的综合型照明企业，专利申请数量已超过700项，拥有超过4万家各类渠道终端销售网点。据《招股说明书》披露，欧普照明在2013-2015年度营业收入分别是339004.37万元、384303.54万元、446885.84万元，实现净利润分别为47881.51万元、30084.87万元、44389.38万元。

　　“有些不具备上市条件的LED公司都上市了，欧普就更有理由和资格上市了。” 在欧普IPO成功后，鸿雁电器总裁王米成发表贺词。正如王米成所说，LED巨头的战场已经转移到了资本市场，在《招股说明书》中，欧普列出自己在照明市场上的主要竞争对手，如飞利浦、雷士、佛山照明、欧司朗，都早已获得了资本的助力。 “作为照明行业，从产品上来讲，欧普照明生产绿色能源的灯具灯管，但其本身仍是传统行业。所以，在行业竞争比较激烈的情况下，如果能成功上市，便可以拉开与竞争对手的距离，同时也可以获得更多资金，进而增加技术研发投入。”一位业内人士如此表述欧普照明对IPO热衷的原因。

　　六年七登黑榜品控堪忧

　　尽管能成功获得资本市场的青睐，欧普照明却并不像人们想象中那样品质可靠，而是屡次成为质量黑榜的主角。据记者不完全统计，自2010年起，欧普照明在六年时间内曾七次登上各大质监局、工商局质量抽检黑名单。

　　2010年5月25日，上海市质量技术监督局发布的上海市荧光灯产品质量监督抽查结果中，欧普照明的2D灯管因能效限定值不合格被判定为不合格产品；2011年3月3日，温州市工商行政管理局公布2010年四季度电线电缆灯具抽查情况表中，一款筒灯因标志、接地、接线三项不合格成为质量黑榜座上宾；2011年9月7日，一款可移式灯具在2011年上海市可移式灯具产品质量监督抽查中因耐火不合格登上黑名单；2012年7月16日，上海市工商行政管理局发布的2012年二季度流通领域灯具质量监测不合格情况中，一款可移式灯具因耐热、耐火和耐起痕（耐热）不合格登榜；2015年5月，标称生产单位为“欧普照明电器（中山）有限公司”、商标为“OPPLE”的一款单开关四位转换器因“耐热”项目被检不合格被广州市工商行政管理局通报；2015年11月，一款欧普经典系列2U节能灯，因标志不合格登上国家工商总局黑榜；2016年3月，南京市消协发布的LED球灯泡对比试验检测结果再度显示欧普照明产品不达标。

　　六年七登质量黑榜，在某种程度上暗示了欧普照明在品控方面并不理想。对此，欧普照明在《招股说明书》中解释称，“照明行业的产业链条较长，生产流程复杂，若某一环节出现问题，将影响最终产品的质量。同时，公司产品种类繁多、部分产品通过OEM方式生产，个别产品可能因为产品工艺设计、电子元器件兼容、产品运输、安装使用环境、消费者使用不当等原因而出现质量问题”。

　　押宝LED市场面临新考验

　　在已有20多年经验的传统灯具市场上，欧普照明的表现已是不尽如人意，而伴随着此次IPO的成功，欧普照明将在新兴的LED领域内加大投入，在这个市场上欧普照明仅有三年经验，仍处于探索期。能否在LED行业把住质量关，对欧普来说，将是一个更为严峻的考验。

　　“照明市场已经由荧光灯向LED转换，未来支持荧光灯的高效照明项目可能会被终止，2015年，国家发改委未再对此项目进行新的招标。”在《招股说明书》中，欧普照明将国家发改委资助政策的变化作为自己加大LED领域投入的依据之一。

　　据《招股说明书》透露，此次公开募集的资金将有接近40%投放于LED领域。其中LED生产线建设及装修投资金额4299.2万元，占总投资额7.59%，LED生产线投资18317.77万元，占投资总额的32.33%，据欧普照明估计，项目将于第四年达到设计产能，届时LED车间将实现年产2274万个各类LED照明产品的生产能力。

　　与欧普IPO后蓄势深耕LED同时发生的，是这个新兴行业的深度洗牌。就在刚刚过去的7月，木林森等联合体以4亿欧元收购欧司朗LED照明业务，强强联合，加大了在LED行业的话语权；品一照明、中宙光电、瑞谷科技（深圳）有限公司、德力普光电和中山同济科技照明等一批LED中小企业则相继传来倒闭、破产。欧普照明副总裁丁龙在接受媒体采访时曾公开表示这个新兴行业竞争的残酷，“整个LED行业处在上升期，8000家企业最终剩下80家了不起了”。

　　“出现质量问题的产品将给终端消费者带来使用不便甚至危及生命财产的负面影响，从而在严重损害企业品牌和市场形象的同时，使公司承担相应的赔偿费用。如果公司没有及时有效控制、解决产品的质量问题，公司相关产品可能面临整体停产、停售的风险，甚至造成公司整体业绩的大幅下滑。”在《招股说明书》中，欧普照明列举了质量问题将给公司带来的负面影响。